美联储降息预期升温，美债价格能否延续上行走势？

元描述： 美联储降息预期升温，美债价格能否延续上行走势？本文将分析美联储近期表态、经济数据以及市场反应，并预测未来美债走势。

引言

美国国债市场近期展现出强劲的涨势，10年期美债收益率已较4月高点回落45个基点，这背后是市场对美联储即将在三季度降息的预期不断升温。鲍威尔在国会听证会上的表态、最新公布的经济数据以及市场交易员的积极反应，都为美联储9月降息提供了强有力的支持。

然而，美债价格能否延续近来上行走势？决定性因素将是今晚公布的美国6月CPI数据。如果通胀数据继续降温，将为9月降息增添更多砝码，并进一步点燃美债做多热情。但若通胀数据出现超预期回落，则可能导致市场预期出现分化，并对美债价格形成负面冲击。

本文将深入分析美联储政策立场、经济数据以及市场反应，并结合专家观点预测未来美债走势，帮助投资者更好地把握市场机遇。

降息预期升温：美联储立场与经济数据

美联储立场：降息并非板上钉钉

自今年3月以来，美联储已经连续10次加息，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，并暗示未来可能继续加息。然而，随着经济放缓迹象显现、通胀压力有所缓解，市场预期美联储将在未来几个月内转向降息。

美联储主席鲍威尔在近期国会听证会上表示，最近的数据显示通胀取得进一步进展，更多的良好数据将增强央行对通胀回到2%目标的信心。他强调，美国“不再是一个过热的经济体”，不能再只关注通胀，并暗示美联储可能在未来几个月内开始降息。

尽管鲍威尔的表态似乎为最快在9月降息敞开了大门，但他也强调，降息决策需基于通胀持续趋近2%目标的坚实证据，这意味着降息并非板上钉钉。

经济数据：通胀降温，但劳动力市场仍需关注

最新公布的经济数据显示，美国通胀正在降温。6月消费者物价指数（CPI）年率预计将较前值的3.3%回落至3.1%，月率则可能回升至0.1%；核心CPI年率和月率则将分别保持在3.4%和0.2%。

然而，劳动力市场依然较为强劲，6月非农就业人口增长20.6万人，失业率则上升至4.1%，为2021年11月以来最高水平。这表明劳动力市场正在降温，但尚未出现明显衰退迹象。

市场反应：交易员押注9月降息

市场对美联储降息的预期不断升温，交易员们纷纷增加对美债看涨的押注。芝商所（CME）的美联储观察工具显示，7月10日，美联储9月降息25个基点的可能性从前一日的约70%上升至73.3%，预测还显示美联储在年底前将进行年内第二次降息。

美联储即将降息的消息刺激了美国股债市场双双走高。摩根大通的一项调查显示，客户的各期限美债多头头寸增至两周以来的最高水平。

美债收益率曲线：陡峭化趋势可期

自2022年7月5日以来，美债收益率曲线长时间维持倒挂，2年期与10年期美债收益率倒挂幅度最大超过100个基点，目前已收窄至35个基点左右。

在降息预期升温的背景下，不少机构选择做陡曲线策略，押注美债收益率曲线将朝着更陡峭的方向正常化发展。

康宁北美首席投资官辛迪·柏里欧表示：“由于通胀和财政政策导致的利率陡峭化趋势还将继续。”

詹森·亨德森投资公司美国固定收益主管格雷格·维伦斯基表示，他“适度”配置了更陡峭的曲线，增持了5年期债券，减持了较长期债券。“我们希望看到的数据能够增加实现软着陆的可能性，美联储可以开始降息”，他表示，“这对陡化利率的投资者来说是个好消息。”

美债未来走势：机遇与风险并存

美债价格能否延续近来上行走势，将取决于今晚公布的美国6月CPI数据。

如果通胀数据继续降温，将为9月降息增添更多砝码，并进一步点燃美债做多热情。美债收益率曲线也将进一步陡峭化，为投资者提供更多投资机会。

然而，若通胀数据出现超预期回落，则可能导致市场预期出现分化，并对美债价格形成负面冲击。部分投资者可能担心美联储降息速度会快于预期，从而导致美债收益率上升，美债价格下跌。

此外，还需要关注其他经济数据，例如就业数据、通胀预期等，以及美联储官员的讲话，这些因素都可能影响市场对美联储政策立场的预期，从而影响美债价格走势。

常见问题解答

1. 美联储为何可能在9月降息？

美联储降息的主要原因是经济放缓迹象显现、通胀压力有所缓解。最近公布的经济数据显示，美国经济增长正在放缓，通胀率正在下降，这些都为美联储降息提供了支撑。

2. 美联储降息对美债市场有何影响？

美联储降息将导致美债收益率下降，美债价格上升。这是因为降息会降低借贷成本，从而提高对美债的需求，进而推高美债价格，降低收益率。

3. 陡曲线策略为何受到追捧？

陡曲线策略是指投资于期限较短的债券，并减持期限较长的债券，目的是利用收益率曲线的陡峭化趋势盈利。在降息预期升温的背景下，陡曲线策略成为市场热门策略，因为投资者预期短期利率将下降，长期利率将保持稳定，从而导致收益率曲线进一步陡峭化。

4. 未来美债市场存在哪些风险？

未来美债市场存在的主要风险包括：

  • 通胀数据超预期回落，导致市场预期出现分化，对美债价格形成负面冲击。

  • 其他经济数据，例如就业数据、通胀预期等，出现负面变化，影响市场对美联储政策立场的预期，从而影响美债价格走势。

  • 地缘政治风险，例如乌克兰战争、中美贸易摩擦等，导致市场避险情绪上升，从而引发美债价格波动。

5. 如何在美债市场进行投资？

投资者可以通过多种方式进行美债投资，例如：

  • 购买美债基金：美债基金可以帮助投资者分散投资风险，并获得更高的收益率。

  • 直接购买美债：投资者可以直接购买美债，例如通过券商或银行进行交易。

6. 如何判断美债投资时机？

判断美债投资时机需要综合考虑以下因素：

  • 美联储货币政策：美联储降息将有利于美债价格上涨，而加息则会对美债价格造成负面影响。

  • 经济数据：经济数据的好坏将影响市场对经济前景的预期，从而影响美债价格走势。

  • 市场情绪：市场情绪的变化也会影响美债价格波动，例如避险情绪上升会推高美债价格，而风险偏好上升则会拉低美债价格。

总结

美联储降息预期升温，美债价格能否延续近来上行走势，将取决于今晚公布的美国6月CPI数据。如果通胀数据继续降温，将为9月降息增添更多砝码，并进一步点燃美债做多热情。但若通胀数据出现超预期回落，则可能导致市场预期出现分化，并对美债价格形成负面冲击。

投资者应密切关注美联储政策立场、经济数据以及市场反应，并结合专家观点，谨慎做出投资决策。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在进行投资决策前，应充分了解自身风险承受能力，并咨询专业人士的意见。