美联储降息，哪些资产将迎来新一轮上涨？

元描述: 美联储降息预期升温，投资者纷纷关注降息周期哪些资产将迎来新一轮上涨。本文将结合历史经验，深度分析美联储降息周期内，股市、商品、房价等大类资产的表现，并重点关注中国市场。

引言:

美联储“鹰派”转向，“鸽声”渐起！近期，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放降息信号，市场普遍预期美联储将在9月议息会议上开启新一轮降息周期。这一消息引发了全球投资者的高度关注，市场资金开始转向寻找降息周期中的投资机会。

那么，降息周期哪些资产将迎来新一轮上涨？

历史上，美联储降息周期往往伴随着全球流动性宽松，推动资产价格上涨。但值得注意的是，不同资产的表现存在差异，并非所有资产都能从降息中获益。

本文将结合历史数据和市场分析，深入研究美联储降息周期内，股市、商品、房价等大类资产的表现，并重点关注中国市场。帮助投资者抓住降息机遇，制定合理的投资策略。

降息周期资产表现回顾

为了更好地预测未来降息周期内资产的表现，我们先来回顾一下美联储上一轮降息周期（2019/8/1-20/1/23）不同阶段大类资产的表现，以及2023/7/27至今利率高位阶段的市场变化。

1. 上轮降息周期（2019/8/1-20/1/23）：

  • 降息初期（2019/8/1-20/1/23）: 除现金外的各类资产整体上涨，股指、黄金涨幅居前。

  • 利率低位（20/3/16-22/3/17）： 商品涨幅居前，发达市场股指优于新兴市场，房价持续上行。

  • 加息周期（22/3/17-23/7/27）： 类别资产表现一般，中债涨幅相对领先，美债领跌。

  • 利率高位（2023/7/27至今）： 黄金、发达市场股指抢跑，新兴市场股指、美债、房价距离上轮降息仍有空间。

2. 利率高位阶段（2023/7/27至今）：

自2023/7/27美联储停止加息后，利率维持高位，降息预期时点一再后移。但降息预期的逐步强化之下，黄金率先领跑，年化涨幅已经超过上轮降息周期。此外，美股也受益于企业盈利强劲和AI技术催化，年化涨幅达到17.1%。

3. 对比上轮降息周期：

  • 黄金、美股: 对降息预期的反应较为充分，未来涨幅空间可能有限。

  • 新兴市场股指、美债、房价: 距离上轮降息周期高点仍有较大上行空间。

总体而言，美联储降息周期往往会带来资产价格上涨，但不同资产表现存在差异，投资者需关注资产之间的分化。

降息周期，哪些资产值得关注？

结合历史经验和当前市场状况，我们认为以下几类资产在即将到来的降息周期中可能迎来新一轮上涨：

1. 股市:

  • 新兴市场: 越南、中国（A股和港股，特别是恒生科技、A股小盘成长风格可能弹性更大）、韩国股市等。

  • 发达市场: 美国、欧洲等市场，但涨幅空间可能有限。

2. 房价:

  • 发达市场: 美国、德国、英国、韩国等国房价可能都有较为明显的上行空间。

  • 新兴市场: 涨幅空间可能有限。

3. 债券:

  • 美债: 随着利率下行，可能迎来新一轮上涨行情。

4. 商品:

  • 贵金属: 黄金、白银等贵金属可能受益于降息预期，但涨幅可能有限。

  • 工业金属: 铜、铝等工业金属价格可能随着全球经济复苏而上涨。

  • 原油: 涨幅空间可能有限。

5. 中国市场:

  • 小盘成长风格: 可能具备更高弹性，特别是科技、新能源等新兴行业。

  • 恒生科技: 距离上轮降息周期高点仍有较大上行空间。

中国市场：降息交易下，小盘成长&恒生科技弹性更大

中国市场在美联储加息周期中表现相对低迷，但随着降息预期升温，市场可能会迎来反转。

1. 历史表现回顾:

  • 2019/8/1-20/1/23 降息周期: 风格分化明显，创业板指一骑绝尘。

  • 2020/3/16-22/3/17 利率低位: 小盘成长依然跑赢，但优势有所收窄。

  • 22/3/17-2023/7/27 加息周期: 整体下跌，小盘表现较好，大盘成长跌幅最深。

  • 2023/7/27至今 利率高位: 市场普跌，大盘价值具备防御属性，港股阶段性反映降息预期，但距离上轮降息周期上行空间仍较大。

2. 潜在机遇:

  • 小盘成长风格: 可能具备更高弹性，特别是科技、新能源等新兴行业，这些行业往往更受益于流动性宽松。

  • 恒生科技: 距离上轮降息周期高点仍有较大上行空间，市场对科技股估值修复的预期可能推动其上涨。

3. 风险提示:

  • 宏观经济复苏不及预期: 如果中国经济复苏不及预期，可能会影响市场风险偏好，进而影响股市表现。

  • 海外经济疲弱: 海外经济疲弱可能会对中国出口造成影响，进而影响企业盈利，影响市场情绪。

常见问题解答

以下是一些关于降息周期投资的常见问题解答：

Q1: 美联储何时会降息？

A1: 目前市场普遍预期美联储将在9月议息会议上开启新一轮降息周期，但具体降息幅度和时间点仍存在不确定性。

Q2: 哪些因素会影响降息的时机和幅度？

A2: 主要影响因素包括通胀水平、经济增长、就业状况、金融市场波动等。

Q3: 降息周期会持续多久？

A3: 降息周期持续时间取决于经济状况和通胀走势，目前市场预期降息周期可能会持续一段时间。

Q4: 如何判断降息周期结束？

A4: 当通胀水平回落至目标水平，经济增长恢复稳定，金融市场风险偏好回升时，降息周期可能结束。

Q5: 降息周期对投资者意味着什么？

A5: 降息周期通常意味着市场流动性宽松，有利于资产价格上涨，但投资者需要根据自身风险偏好和投资目标选择合适的投资策略。

Q6: 如何在降息周期中进行投资？

A6: 可以根据自身风险偏好和投资目标选择合适的投资策略，例如：

* 投资于高成长性的小盘成长股或科技股。

* 投资于受益于流动性宽松的资产，例如黄金、美债等。

* 投资于受益于经济复苏的行业，例如工业金属、能源等。

结论

美联储降息周期即将开启，这对全球市场来说是一个新的投资机会。投资者需要结合历史经验和当前市场状况，选择合适的投资策略，抓住降息机遇。

本文仅供参考，不构成投资建议。

最后，请记住，投资有风险，入市需谨慎。